Политика таргетирования инфляции в Японии продвигается медленно с тех пор, как Банк Японии на своем заседании по денежно-кредитной политике 22 января 2013 года принял решение установить целевой показатель инфляции в 2% в качестве целевого показателя ценовой стабильности. Однако внутренние цены выросли из-за импортной инфляции, вызванной пандемией COVID-19 и войной на Украине, спровоцированной Россией, и индекс потребительских цен в апреле 2022 года вырос до 2.1% в годовом исчислении, за исключением свежих продуктов питания. Отставая от остального мира, Япония также быстро испытывает опасения по поводу экономической рецессии из-за инфляции.
Что произойдет с рынком роскошных часов в Японии и во всем мире в условиях замедления мировой экономики? Ведущий экономический журналист Томоюки Исояма анализирует и рассматривает текущую ситуацию и перспективы.
Текст Томоюки Исоямы
Фото: Reuters/Aflo
Фотография предоставлена агентством REUTERS/AFLO.
Япония отстает от остального мира по уровню инфляции.
Низкие процентные ставки и слабая иена привели к высокому спросу на «реальные активы» (роскошные часы).
Растут опасения по поводу замедления темпов роста мировой экономики. Согласно докладу Всемирного банка «Перспективы мировой экономики», опубликованному 6 июня, темпы экономического роста (темп роста реального ВВП) в 2023 году составят 2.1%, что ниже показателя предыдущего года в 3,1%.
В докладе прогнозируется замедление темпов роста экономики США, которая переживает стремительное повышение процентных ставок для сдерживания безудержной инфляции, и предсказывается, что темпы роста внезапно замедлятся до 1.1% в 2023 году и до 0.8% в 2024 году. Учитывая, что темпы роста экономики США составляли 5.9% в 2021 году и 21% в 2022 году, это можно охарактеризовать как внезапное замедление.
В еврозоне, где инфляция остается неизменной, существуют серьезные опасения, что снижение процентных ставок замедлит экономику. Темпы роста были высокими: 5.4% в 21 году и 3.5% в 22 году, но ожидается, что они снизятся до 0.4% в 23 году.
США и Великобритания повышают процентные ставки, несмотря на растущие опасения по поводу глобального экономического спада.
Обычно, когда растут опасения по поводу экономического спада, процентные ставки снижаются, но ни США, ни Великобритания не демонстрируют никаких признаков ослабления повышения процентных ставок, поскольку их центральные банки наблюдают сильное повышательное давление на цены.
Федеральная резервная система США (ФРС) провела заседание Комитета по операциям на открытом рынке (FOMC) 13-14 июня и оставила целевую ставку федеральных фондов без изменений. Это был первый случай, когда процентные ставки остались неизменными с января 2022 года, и были надежды, что быстрые темпы повышения процентных ставок прекратятся, но с учетом пересмотра прогнозов инфляции в сторону повышения растет мнение о том, что процентные ставки будут повышены снова до конца года.
Между тем, существуют серьезные опасения по поводу замедления темпов роста китайской экономики, которая, наряду с Соединенными Штатами, является движущей силой мировой экономики. Всемирный банк прогнозирует темпы роста в 5.6% на 2023 год, что представляет собой восстановление после 3.0% в 2022 году, но есть много причин для беспокойства. Национальное бюро статистики сообщило, что уровень безработицы среди молодежи в апреле превысил 20%, достигнув нового рекордно низкого уровня, и некоторые утверждают, что реальное состояние экономики нельзя оценивать оптимистично. В июне Народный банк Китая впервые за 10 месяцев снизил свою основную процентную ставку, что свидетельствует об обеспокоенности властей по поводу экономического спада.
Экспорт швейцарских часов остается высоким в первом полугодии.
На этом фоне основное внимание уделяется будущему глобального спроса на предметы роскоши, который остается высоким. По данным Федерации швейцарской часовой промышленности (FH), стоимость экспорта швейцарских часов в мир достигла рекордных показателей как в 2021, так и в 2022 году. Поскольку сохраняющиеся высокие темпы инфляции приводят к снижению стоимости валют, спрос подпитывается переходом на «реальные активы», такие как драгоценные металлы, ювелирные изделия, часы класса люкс и недвижимость. Кроме того, с возобновлением путешествий, которые были приостановлены из-за распространения COVID-19, резко возросли и покупки часов класса люкс в туристических местах.
На фоне опасений по поводу замедления мировой экономики, сократится ли объем инвестиций в эти «реальные активы»? Если посмотреть на совокупную экспортную стоимость швейцарских часов с января по май, она на 11.3% выше, чем за аналогичный период прошлого года. Это примерно соответствует годовому темпу роста за 2022 год, и пока нет признаков резкого падения. Значительная часть снижения, вероятно, будет зависеть от того, насколько серьезными будут экономические последствия для США и Китая во второй половине этого года.
Инфляционное давление в Японии усиливается.
Банк Японии продолжит проводить политику низких процентных ставок.
А что насчет Японии? Экономический прогноз Всемирного банка предсказывает дальнейшее замедление темпов экономического роста Японии до 0.8% в 2023 году по сравнению с 1.0% в предыдущем году. Однако это «реальная» цифра, не учитывающая инфляцию. Япония долгое время находилась в состоянии дефляции, но за последний год признаки инфляции резко усилились.
Индекс потребительских цен (все товары, кроме свежих продуктов питания) вырос на 3.5% в апреле и на 3.2% в мае. На первый взгляд кажется, что темпы роста замедляются, но это в значительной степени связано с субсидиями, которые сдерживают цены на энергоносители, такие как бензин и электроэнергия. Индекс без учета свежих продуктов питания и энергоносителей значительно вырос: на 4.1% в апреле и на 4.3% в мае.
С другой стороны, Банк Японии дал понять, что продолжит проводить политику низких процентных ставок, заявив, что инфляция «пока не является устойчивой или стабильной». Правительство также продолжает активно тратить средства, и бюджетный дефицит растет. Это увеличивает вероятность дальнейшего ослабления иены.
Обеспокоенные ослаблением иены или падением ее реальной стоимости, состоятельные люди продолжают переводить свои сбережения в «реальные активы». Резкий рост цен на акции также можно рассматривать как часть этой тенденции.
Кроме того, ослабление иены привлечет туристов из Европы, США и Азии. Эти два фактора позволяют предположить, что спрос на часы класса люкс в Японии имеет потенциал для дальнейшего роста.
Экономический журналист и профессор Торгового университета Тибы. Родился в 1962 году. Окончил факультет политических наук и экономики Университета Васэда. Работал в газете Nikkei Shimbun в качестве репортера по ценным бумагам, заместителя руководителя этого отдела, руководителя цюрихского бюро, руководителя франкфуртского бюро, а также заместителя главного редактора и члена редакционного комитета Nikkei Business. Покинул газету в 2011 году, чтобы работать самостоятельно. Освещает широкий круг политических, правительственных и деловых деятелей. Среди его книг — «Международная война за стандарты бухгалтерского учета: заключительная глава» и «Секреты Швейцарии, королевства брендов» (обе опубликованы Nikkei BP).
[Официальный сайт Томоюки Исоямы]
http://www.isoyamatomoyuki.com/
