Аналитический обзор рынка часов: Инфляция наконец-то наступила. Приведёт ли перспектива роста цен к ажиотажу на рынке дорогих часов?

С момента российского вторжения в Украину 24 февраля 2022 года иена продолжает ослабевать. Это ослабление иены в сочетании с ростом цен привело к росту цен на многие товары повседневного спроса, включая энергоносители и продукты питания. Роскошные часы не являются исключением, многие бренды пересматривают свои цены. Как следует вести себя в этой ситуации тем, кто работает в часовой индустрии? Ведущий экономический журналист Томоюки Исояма анализирует и рассматривает последствия.

Инфляция наконец-то наступила. Приведёт ли рост цен к ажиотажу вокруг покупки дорогих часов?

　Индекс потребительских цен в Японии в апреле вырос на 2.1% по сравнению с аналогичным месяцем прошлого года. Это означает, что целевой показатель инфляции в 2%, установленный главой Банка Японии Харухико Куродой в качестве «цели» масштабного смягчения денежно-кредитной политики с момента его вступления в должность в 2013 году, неожиданно был достигнут. Это первый случай за 13 с половиной лет, когда рост превысил 2%, за исключением временного повышения сразу после увеличения налога на потребление.

　Однако выражение лица губернатора Куроды остается мрачным. Это не означает, что «преодоление дефляции» в Японии закончилось и приведет к экономическому подъему. Нынешний рост цен обусловлен ростом импортных цен, который еще больше усугубился ослаблением иены. Это происходит потому, что «благотворный экономический цикл», за который выступал бывший премьер-министр Синдзо Абэ, — то есть, ослабление иены приводит к увеличению корпоративных прибылей, что, в свою очередь, ведет к повышению заработной платы и стимулированию потребления, — не является результатом роста цен. Ситуация совершенно отличается от ситуации в Соединенных Штатах, где потребительские цены резко растут в результате быстрого экономического бума, вызванного замедлением распространения COVID-19.

Рост импортных цен из-за ослабления иены.

　Глава правительства Курода всегда заявлял, что ослабление иены положительно сказывается на японской экономике, но в последнее время он стал более расплывчато выражать свою позицию. Индекс цен на товары для бизнеса (Internal Corporate Goods Price Index), измеряющий цены в межкорпоративных сделках, в апреле вырос на 10% по сравнению с тем же месяцем прошлого года, что стало первым двузначным ростом с 1980 года. Это указывает на то, что рост стоимости импортного сырья еще не отразился на потребительских ценах, и маловероятно, что рост цен или инфляция легко снизятся в будущем.

　Кроме того, поскольку Банк Японии решил сохранить свою политику масштабного смягчения денежно-кредитной политики, разрыв в процентных ставках с Соединенными Штатами, которые стремятся повысить процентные ставки, увеличивается, что вызывает опасения по поводу дальнейшего ослабления иены. Если рассматривать «реальный эффективный обменный курс», который учитывает такие факторы, как внутренние цены в каждой стране, то иена находится на самом низком уровне за 50 лет. Пятьдесят лет назад обменный курс составлял более 300 иен за доллар, но сейчас иена считается такой же «слабой», как и тогда. Несмотря на то, что обменный курс составляет 130 иен за доллар, инфляция в Соединенных Штатах привела к падению стоимости доллара, поэтому иена потеряла свою ценность незаметно для японцев. Хотя резкий рост цен на импорт за рубежом обусловлен ростом цен в долларах, слабая иена также играет важную роль.

　Хотя это ни в коем случае не хорошо, это означает, что эра дефляции закончилась для товаров, зависящих от импорта. Для японцев, привыкших к дефляции на протяжении четверти века, это шокирующее изменение. В конце концов, стало общепринятым мнением, что цена одного и того же товара вырастет через шесть месяцев. Предположение о том, что «цены упадут», полностью изменилось, и мышление быстро смещается в сторону «цены будут продолжать расти».

Возможный временный бум на рынке предметов роскоши.

　Изменение ценовых прогнозов может вызвать временный бум на рынке предметов роскоши. Если станет ясно, что цена на часы класса люкс, которые люди рассматривали к покупке, вырастет, несомненно, возникнет стремление купить их до повышения цены. Многие помнят ажиотаж спроса, когда ставка налога на потребление выросла с 5% до 8%. Покупатели бросились избегать повышения цен на 3%, и желанные товары исчезли из отделов ювелирных изделий класса люкс. Многие считают, что повышение цен, вызванное нынешним слабым курсом иены, вероятно, не ограничится 3%. Всё больше людей будут думать, что нужно покупать, пока есть возможность.

　Многие состоятельные люди, которые легко могут позволить себе покупать дорогие часы, начинают ощущать падение стоимости иены. Если в будущем у них будет больше возможностей путешествовать за границу, они будут остро ощущать рост цен в Соединенных Штатах и ​​других странах. Это означает, что они почувствуют слабость иены.

Роскошные часы как реальные активы

　Как же нам противостоять этому и сохранить наши активы? Инвестирование в активы, номинированные в долларах, и физические активы, такие как золото, сейчас является одним из главных трендов. Идея заключается в том, чтобы конвертировать наличные иены в активы, которые не потеряют в цене, пока это еще возможно. Роскошные часы, вероятно, также войдут в этот тренд. Для роскошных часов от ведущих международных брендов стоимость перепродажи подержанных экземпляров будет расти вместе с ростом цен. Такой рост цен уже начался. Также растет число статей в журналах, посвященных стоимости активов, в частности, о предметах роскоши.

　Конечно, высокая инфляция негативно сказывается на потребителях в целом. Однако, поскольку потребление снизилось из-за пандемии COVID-19, те, кто может себе это позволить, увеличили свои сбережения и покупательную способность. Задача для часовой индустрии будет заключаться в том, сможет ли она удовлетворить потребительский спрос на предметы роскоши, поскольку разрыв в уровне благосостояния между потребителями и покупателями увеличивается.

Томоюки Исояма
Экономический журналист и профессор Торгового университета Тибы. Родился в Токио в 1962 году. Окончил факультет политических наук и экономики Университета Васэда. Работал в Nikkei Inc. в качестве репортера по ценным бумагам, заместителя руководителя этого же отдела, руководителя цюрихского бюро, руководителя франкфуртского бюро, а также заместителя главного редактора и члена редакционного комитета Nikkei Business. Покинул компанию в 2011 году, чтобы начать независимую карьеру. Освещает широкий круг политических, правительственных и деловых деятелей. Среди его книг — «Международная война стандартов бухгалтерского учета: заключительная глава» и «Секреты Швейцарии, королевства брендов» (обе опубликованы Nikkei BP).
http://www.isoyamatomoyuki.com/