Экономическая обсерватория часового рынка / США продолжают оказывать давление на рынок часов из-за устойчивой «инфляции активов»

Участники часовой индустрии уже учли значительное замедление темпов роста китайской экономики. Опасения по поводу замедления темпов роста экономики США, безусловно, вызывают тревогу у многих. Каково текущее состояние экономики США и куда она движется? Ведущий экономический журналист Томоюки Исояма предлагает свой анализ и выводы, сосредоточившись на экономике США.

США продолжают доминировать на рынке часов из-за устойчивой инфляции активов.

　Федеральная резервная система (ФРС) оставила процентную ставку без изменений на заседании Комитета по операциям на открытом рынке (FOMC), состоявшемся 20 сентября. Это был первый случай, когда ставка осталась неизменной на двух заседаниях подряд, и казалось, что это может сигнализировать о завершении повышения процентных ставок в Соединенных Штатах. Однако, согласно экономическому прогнозу участников, опубликованному одновременно, 12 из 19 участников предсказали дополнительное повышение процентной ставки в этом году. Это ясно показало, что они не считают, что продолжающаяся высокая инфляция в Соединенных Штатах быстро спадет.

　Индекс потребительских цен в США в августе вырос на 3.7% по сравнению с тем же месяцем прошлого года. В июле темпы роста замедлились до 3.2%, но сейчас снова ускорились. Сохраняющийся дефицит рабочей силы, наряду с ростом заработной платы и высоким уровнем потребления, приводят к росту цен.

　В ответ на безудержную инфляцию Федеральная резервная система начала повышать процентные ставки в марте 2022 года, и с тех пор процентная ставка продолжает расти с 0.25% и в настоящее время прогнозируется на уровне 5.25–5.50%. Первоначально некоторые полагали, что значительное повышение процентных ставок ввергнет экономику США в рецессию, но в действительности экономика остается в «перегретом» состоянии с ростом цен и заработной платы.

　На фоне экономического перегрева Соединенные Штаты продолжают лидировать на мировом рынке роскошных часов. Ожидалось, что значительное повышение процентных ставок резко сократит потребление, но опасения пока оказались необоснованными. Согласно данным Федерации швейцарской часовой промышленности (FH), экспорт швейцарских часов в США в июле замедлился до 5.2% по сравнению с тем же месяцем прошлого года, но в августе снова вырос до двузначного показателя в 13.5%. Экспорт в остальной мир увеличился на 4.0%, значительно превысив этот показатель, что еще раз подчеркивает лидерство рынка США в мировом спросе на часы.

Замедление экономического роста в Китае становится еще более очевидным.

　Тем временем замедление экономического роста в Китае становится все более очевидным. Экспорт швейцарских часов в материковый Китай в августе резко сократился на 27.3%. Обвал китайского пузыря на рынке недвижимости стал очевидным, а уровень безработицы резко вырос. По мере падения потребления считается, что страна вступила в период дефляции.

　Спрос на элитные часы и ювелирные изделия, в частности, резко упал. Если раньше предметы роскоши покупались благодаря «эффекту богатства», вызванному ростом цен на недвижимость, то крах пузыря на рынке недвижимости привел к ситуации, которую можно описать как «обратный эффект богатства».

　Несмотря на значительное повышение процентных ставок в США, цены на акции и другие рынки остаются устойчивыми. Индекс Доу-Джонса достиг пика в 36 432 доллара в ноябре 2021 года, до начала повышения процентных ставок, и с тех пор снизился. Однако он остается в диапазоне 34 000 долларов даже после сентябрьского заседания FOMC. В периоды роста процентных ставок средства обычно перенаправляются в государственные облигации и другие активы с растущими процентными ставками, что оказывает значительное негативное влияние на фондовый рынок. Однако принятие политики количественного смягчения для увеличения выпуска валюты во время пандемии COVID-19 усугубило инфляцию, что привело к падению стоимости доллара. Падение стоимости валюты означает, что цены на другие реальные активы, выраженные в долларах, будут расти. Снижение стоимости доллара является основным фактором, объясняющим, почему цены на акции упали не так сильно, как ожидалось.

　Для борьбы с инфляцией, которая приводит к снижению стоимости валюты, состоятельные люди перенаправляют свои средства в устойчивые к инфляции активы, такие как высококачественная недвижимость, акции и золото.

Экспорт швейцарских часов, как ожидается, достигнет рекордного уровня.

　Тенденция притока этих средств в рынок элитных часов продолжается. Значительный рост цен на подержанные винтажные часы известных марок также связан с этой тенденцией конвертации валюты в физические товары. Если инфляция не утихнет быстро, можно с уверенностью предположить, что приток капитала на рынок элитных часов продолжится.

　Ожидается, что общая стоимость экспорта швейцарских часов в мир с января по август 2023 года будет на 9.2% выше, чем за аналогичный период прошлого года, а за весь год прогнозируется превышение показателей 2022 года и достижение рекордного уровня. По мере значительного замедления роста в Китае, Соединенные Штаты становятся еще более сильной движущей силой. По размеру рынка швейцарских часов материковый Китай был близок к США, но в последнее время разрыв значительно увеличился, и, похоже, США являются единственным победителем.

　На этом фоне японский рынок роскошных часов также демонстрирует хорошие результаты. По мере того как рост цен становится все более очевидным, иена продолжает ослабевать, делая «падение стоимости иены» очевидным для всех. Высокий рост цен на акции, включая достижение 33-летнего максимума, можно рассматривать как результат в значительной степени падения стоимости иены, а не ее фактического роста.

　Для сохранения активов средства вливаются в недвижимость в престижных районах Токио, и тенденция к инвестированию в физические активы усиливается. Аналогичным образом, продолжается приток средств в сегмент элитных часов. Поскольку потребление товаров повседневного спроса не демонстрирует признаков роста, Банк Японии неохотно повышает процентные ставки. Поэтому, по всей видимости, цены на активы будут продолжать расти в ближайшее время. Это, вероятно, и впредь будет оказывать благоприятное воздействие на продажи часов в Японии.